Ponuka rizikového kapitálu v rôznych fázach životného cyklu podniku

Úroveň prístupu k financovaniu podnikateľských zámerov dokázateľne vplýva na mieru podnikavosti a inovácií malých a stredných podnikov. Bežným spôsobom, ako podporovať začínajúcich podnikateľov, je vo svete rizikový kapitál. Na trhu súkromného kapitálu (private equity) existujú dva hlavné zdroje financovania, ktorými sú formálni investori - fondy rastového kapitálu (angl. Venture Capital) a neformálni investori, ktorí sa označujú aj ako podnikateľskí anjeli (angl. Business Angels).

Pre podnik, ktorý hľadá rozvojové financovanie v rôznych štádiách rozvoja podnikania, sú vhodné rôzne typy kapitálu v závislosti od jeho potrieb. V predštartovom financovaní býva zväčša podnik financovaný z prostriedkov majiteľa, rodinných príslušníkov, priateľov a prostredníctvom rôznych kreatívnych metód pri získavaní zdrojov avšak bez účasti kapitálu z externých zdrojov. Dopyt po finančných zdrojoch je v tejto etape relatívne malý, avšak táto etapa samofinancovania je limitovaná rastúcimi požiadavkami na finančné zdroje, ktoré logicky vyvstanú ruka v ruke s rozvojom podnikateľského zámeru. Čím rýchlejšie a viac podnik rastie, tým skôr a naliehavejšie potrebuje dodatočný rizikový kapitál. Samozrejme závislosť rozvoja firmy na rizikovom kapitáli neplatí úplne do dôsledkov, závisí predovšetkým od zvoleného podnikateľského modelu a od možnosti získavania finančných zdrojov inými spôsobmi ako je napríklad lízing a podobne. Avšak v tejto etape podnikania sú neformálni súkromní investori (podnikateľskí anjeli) považovaní za hlavný zdroj financovania podniku. V neskorších štádiách rozvoja podnikania neformálnych investorov nahradia profesionálni formálni investori, ktorí disponujú zdrojmi nielen od súkromných osôb, ale aj od penzijných fondov, poisťovní a iných právnických osôb, ktoré rozhodnutia nevykonávajú samostatne, ale práve prostredníctvom profesionálnych investičných manažérov zamestnaných vo venture kapitálových fondoch.

Nasledujúca tabuľka popisuje situáciu dvoch medzier vo financovaní podnikania z externých zdrojov, ktoré svojim charakterom patria do vlastného imania podniku. Prvá medzera alebo nesúlad v ponuke a dopyte po rizikovom kapitáli vzniká pri štarte podnikania, keď sa podnikateľ snaží pre svoj zámer získať neformálneho investora s objemom od 20 do 250 000 eur. Pokiaľ sa mu podarí preklenúť túto fázu podnikania a investora získa, v ďalšej fáze zväčša prichádza požiadavka na dodatočné zdroje, ktorá však už nebýva v silách pôvodného investora. Zdroje o veľkosti 250 000 eur až 1 milión eur sú zväčša nad sily jedného neformálneho investora, stále však nejde o kritický objem investície, ktorý by zaujal venture kapitálového investora. Táto situácia sa v praxi rieši spojením síl viacerých podnikateľských anjelov, tzv. syndikovaným financovaním.

Fáza životného cyklu podniku a charakteristické znaky rizikového kapitálu